Twitter está reexaminando la oferta de Elon Musk, posiblemente más dispuesta a un acuerdo

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La oferta de adquisición de 43.000 millones de dólares de Elon Musk se está reevaluando después de que el multimillonario estableciera el financiamiento para la oferta, en una señal de que la compañía de redes sociales podría estar más dispuesta a un acuerdo.

Se esperaba que Twitter rechazara la oferta que Musk hizo a principios de este mes sin decir cómo la pagaría. Pero después de anunciar la semana pasada que ahora tiene $ 46.5 mil millones en fondos, Twitter está revisando la oferta y haciendo que sea más probable que negocie, según personas familiarizadas con el asunto. La situación avanza rápidamente y no es seguro que Twitter lo haga.

Twitter todavía está trabajando en una estimación muy importante de su propio valor, que debería estar cerca de la oferta de Musk, y también podría estar impulsando edulcorantes como la ruptura de Mr. en caso de que el trato fracase, dijeron algunas personas.

Las dos partes se reunirán el domingo para discutir la propuesta de Musk, dijeron las personas.

Se espera que Twitter responda a la oferta cuando informe los resultados del primer trimestre el jueves, si no antes, dijeron las personas. La respuesta de Twitter no será necesariamente en blanco y negro y podría dejar la puerta abierta para invitar a otros postores o negociar con Musk en términos distintos al precio. Musk le reiteró al presidente de Twitter, Bret Taylor, en los últimos días que no se moverá de su oferta de 54,20 dólares por acción, dijeron las personas.

El potencial cambio por parte de Twitter se produce después de que Musk celebrara una reunión privada con varios accionistas de la empresa el viernes para elogiar las virtudes de su propuesta, al tiempo que reiteró la decisión de la junta de tomar una decisión de “sí o no”. a las personas familiarizadas con el tema. También se comprometió a resolver los problemas de libertad de expresión que cree que están afectando a la plataforma y al país en general, ya sea que su oferta tenga éxito o no, dijeron.

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El CEO realizó su presentación para seleccionar accionistas en una serie de videollamadas, con un enfoque en los fondos administrados activamente, dijeron las personas, con la esperanza de poder influir en la decisión de la compañía.

Musk dijo que no ve forma en que la administración de Twitter pueda obtener las acciones solo al precio de oferta, dados los problemas en la empresa y la continua incapacidad para corregirlos. No se pudo saber si tomó los pasos específicos que tomaría, aunque tuiteó que quería reducir la dependencia de la plataforma en los anuncios y hacer cambios más simples, como permitir tweets más largos.

Musk ya tiene varios accionistas detrás de él después de las reuniones. Lauri Brunner, que administra el fondo de crecimiento de gran capitalización de Thrivent Asset Management LLC, ve a Musk como un operador competente. “Tiene un historial comprobado en Tesla”, dijo. “Él es el catalizador para ofrecer un sólido desempeño operativo en Twitter”. Thrivent, con sede en Minneapolis, tiene una participación de aproximadamente el 0,4 % en Twitter con un valor de 160 millones de dólares y también es accionista de Tesla.

El Sr. Musk ya ha dicho que está considerando llevar su oferta directamente a los accionistas mediante una oferta pública. Incluso si obtuviera un apoyo significativo de los accionistas en una oferta pública de adquisición, lo cual está lejos de estar garantizado, todavía necesitaría una forma de evitar la píldora venenosa de la compañía, una maniobra legal que usó y que efectivamente le impidió aumentar su interés al 15% o más. más .

Elon Musk ya ha dicho que está considerando llevar su oferta directamente a los accionistas haciendo una oferta pública.


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Miguel Roberts/The Brownsville Herald/Associated Press

Una táctica de oferta común, para obtener el control del tablero del objetivo, está fuera de su alcance por ahora. Los directores de Twitter han escalonado los mandatos, lo que significa que un accionista disidente tarda varios años en obtener el control en lugar de un solo voto de accionista. Twitter intentó el año pasado eliminar gradualmente los términos escalonados de la junta, ya que la comunidad de gobierno corporativo los desaprueba, pero no suficientes accionistas votaron a favor de la medida. La compañía intentará hacer esto nuevamente en la reunión anual de este año el 25 de mayo. Solo dos directores se postulan para la reelección y es demasiado tarde para que Musk nomine a sus propios directores.

Las acciones de Twitter han estado cotizando por debajo del precio de oferta desde que hizo la oferta el 14 de abril, generalmente una señal de que los accionistas se muestran escépticos sobre un acuerdo, aunque cerraron alrededor del 4% el viernes a $ 48,93, el día después de que aseguró los fondos para el acuerdo. reveló. Ha indicado que si fracasa la oferta actual, podría vender su participación de más del 9%.

El financiamiento incluyó más de $ 25 mil millones en deuda proveniente de casi todos los bancos de inversión de primer orden del mundo, además de los dos asesorados por Twitter. El resto eran 21.000 millones de dólares en capital que Musk se proporcionaría a sí mismo, probablemente vendiendo participaciones existentes en sus otras empresas, como Tesla. El ritmo de la financiación y la liquidación del mercado en los últimos días, lo que hace que la oferta en efectivo parezca relativamente más atractiva, probablemente contribuyó a la mayor disposición de Twitter para actuar sobre la propuesta de Musk.

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La junta directiva de Twitter debería trabajar con Musk, ya que sus acciones “no han ido a ninguna parte” desde que la compañía se hizo pública hace ocho años, dijo Jeff Gramm, gerente de cartera de Bandera Partners LLC, un fondo de cobertura de Nueva York con aproximadamente $385 millones. bajo administración. La empresa compró acciones de Twitter por última vez en febrero y posee un total de unas 950.000 acciones, lo que representa alrededor del 11% de su cartera.

Gramm dijo que el directorio de Twitter no puede retirarse de la oferta de Musk sin ofrecer una alternativa que brinde valor real a los accionistas. “No estoy seguro de qué podría ser eso en esta etapa aparte de encontrar una oferta más alta”, dijo.

escribir a Cara Lombardo en cara.lombardo@wsj.com

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