No hay magia para los inversores de Disney

acciones de netflix NFLX ha bajado más del 40% este año antes de la publicación de los resultados del primer trimestre después de la campana de cierre del martes. Mientras tanto, las acciones de Disney DIS han bajado casi un 15% en lo que va de 2022. Eso convierte a Disney en uno de los peores en el Dow, que ha bajado solo un 4% este año.

Ambas compañías están plagadas de preocupaciones sobre la competencia de transmisión y la feroz batalla por los suscriptores.

La inflación también es un problema. Un informe reciente del Reino Unido mostró que los consumidores están recortando los servicios de transmisión en medio de preocupaciones sobre el aumento de los precios, y los clientes del Reino Unido estaban abandonando Disney+ más rápido que Netflix y el de amazonas AMZN Vídeo principal. (Disney también posee Hulu y el servicio de transmisión de deportes ESPN+).

A pesar de la vasta biblioteca de películas y programas de Disney gracias a su propio estudio, así como al creador de Marvel, Pixar y Star Wars, Lucasfilm, a los inversionistas les preocupa que esta abundancia de contenido no estimule el crecimiento de las suscripciones de transmisión lo suficiente como para compensar los retrasos en las transmisiones tradicionales. y empresas de televisión por cable.

“Disney+, Hulu y ESPN+ tienen la escala y la convicción de la gerencia para convertirse en un transmisor global masivo con el tiempo”, dijo el analista de JPMorgan, Philip Cusick, en un informe el martes. Pero agregó que “esto no es necesariamente algo tan bueno como lo que Disney solía tener en la televisión”.

Las compañías de medios tradicionales como Disney solían depender mucho más de las lucrativas ventas de anuncios y las tarifas de afiliación de las compañías de cable para transmitir sus canales, pero el cambio a la transmisión ha cambiado ese modelo. Los inversores ahora están más interesados ​​en los márgenes de transmisión y no solo en jactarse de la cantidad de suscriptores que tiene una empresa.

“El mercado parece estar descuidando la recompensa a las empresas de medios, como en 2020 y 2021, simplemente por su predicción del crecimiento futuro de los suscriptores de transmisión”, dijo el analista de MoffettNathanson, Michael Nathanson, en un informe el mes pasado.

“Ahora parece que los inversores están analizando más a fondo el estado de resultados, y finalmente investigando también el estado de flujo de efectivo, para tratar de determinar la rentabilidad estable subyacente del pivote hacia la entrega de contenido directo al consumidor”, agregó Nathanson. †

Nathanson redujo su precio objetivo de Disney de 165 dólares por acción a 150 dólares en marzo, en parte debido a preocupaciones sobre menores márgenes de ganancias.

La controversia de Florida sigue siendo un problema para Disney

Disney también ha sido objeto de críticas después de que el director ejecutivo Bob Chapek inicialmente se negara a hablar en contra de la ley “No digas gay” de Florida, que prohíbe que las escuelas enseñen desde jardín de infantes hasta tercer grado sobre identidad de género y orientación sexual.
Después de las críticas de los empleados de Disney, Chapek finalmente condenó la ley. Pero algunos republicanos ahora amenazan a Disney con boicots, mientras que muchos demócratas sienten que la respuesta de Chapek llegó demasiado tarde y añoran los días del ex director ejecutivo de Disney, Bob Iger, quien era un defensor más abierto de las causas progresistas.

Está en debate si la controversia de Florida tiene un impacto real en las suscripciones de Disney+, las visitas a películas y parques temáticos y las calificaciones de ABC y ESPN, propiedad de Disney.

Sin embargo, un analista señaló que el problema de “No digas gay” también podría perjudicar a la compañía de otras maneras, si las celebridades más liberales de Hollywood deciden no asociarse con House of Mouse.

“El más importante” [Disney] La carta de triunfo es su marca, la siguiente es su talento. Si la controversia conduce a la pérdida de talento creativo clave, sería claramente negativo”, dijo Alan Gould de Loop Capital en un informe a principios de este mes.

Pase lo que pase, está claro que Wall Street no está contento con el desempeño de Disney desde que Chapek reemplazó a Iger en febrero de 2020.

Las acciones de Disney ahora rondan su nivel más bajo desde noviembre de 2020. Claro, Chapek tomó una mala mano desde que el comienzo de su mandato coincidió con el comienzo de la pandemia de Covid-19 en los Estados Unidos, un evento que provocó un retraso dramático en turismo y actividades de ocio como ir al cine.

Disney debería tener un gran 2022 en taquilla

Pero algunos tienen la esperanza de que Disney pronto podrá cambiar las cosas.

Michael Morris, de Guggenheim Securities, escribió en un informe a fines del mes pasado que el negocio de los parques debería recuperarse gracias a nuevas atracciones como “Star Wars: Galaxy’s Edge” y “Avengers Campus”, el aumento de las visitas de viajeros extranjeros a los principales centros turísticos de Orlando y California. y una reapertura completa de parques internacionales y líneas de cruceros.

Y Cusick de JPMorgan señaló que la sólida línea de películas de Disney este verano y más adelante este año ha sido positiva.

Los ingresos de taquilla deberían comenzar a recuperarse nuevamente gracias a los próximos lanzamientos de la secuela de Marvel’s Dr. Strange, Thor y Black Panther, la película de Pixar “Lightyear” sobre la inspiración detrás del popular personaje de “Toy Story”. También llegará la esperada primera secuela del éxito de 2009 “Avatar” (“Avatar 3” seguirá en 2024).

Marvel de Disney, junto con su socio Sony, ya ha demostrado que los fanáticos del cine están regresando en masa al cine para ver los grandes éxitos de taquilla. “Spider-Man: No Way Home” del año pasado es la tercera película más taquillera de la historia en Estados Unidos.

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