Los inversores son cautelosos en los mercados chinos por las preocupaciones sobre el crecimiento y los temores de exclusión de la lista

Mientras que los fondos de renta variable de China continental retuvieron las entradas, los fondos de renta variable europeos registraron miles de millones de dólares en salidas netas en el primer trimestre, con caídas en los fondos de renta variable japoneses también, según EPFR.

Marc Fernández | nurfoto | imágenes falsas

BEIJING — Los inversores se volvieron cada vez más cautelosos con respecto a las acciones chinas, especialmente las del exterior, en el primer trimestre del año sacudido por las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre el crecimiento.

Esto es evidente a partir de los datos de la agencia de investigación EPFR Global.

Si bien el período terminó con más de $ 20 mil millones en entradas netas en acciones de China continental, la mayor parte ocurrió en enero y el ritmo de compras disminuyó drásticamente a medida que avanzaba el trimestre, según muestran los datos.

En los primeros tres meses del año, EE. UU. y Europa castigaron a Rusia por invadir Ucrania, mientras que China adoptó una postura más neutral. El trimestre también vio una creciente preocupación por la exclusión forzosa de las acciones chinas de los mercados estadounidenses en medio de una serie de anuncios de los reguladores de valores de ambos países.

“Todo lo que tiene que ver con China se puede encontrar en la causalidad y el razonamiento de Rusia o… [the] Estados Unidos en este momento”, dijo Steven Shen, gerente de estrategias cuantitativas de EPFR. La compañía dice que rastrea los flujos de fondos a través de $ 52 billones en activos en todo el mundo.

Flujos de inversión ESG

Los fondos de acciones chinos que se centraron en ESG (factores ambientales, sociales y de gobernanza) vieron entradas hasta mediados de febrero, cuando comenzaron a ver salidas, dijo Shen.

Por el contrario, los fondos de acciones ESG globales vieron entradas “muy consistentes” en los primeros tres meses del año, dijo.

La compañía no comparte las razones específicas de la diferencia.

De cara al segundo trimestre, quedan muchas incertidumbres sobre la respuesta de China a Covid.

david chao

estratega de mercado global para APAC excepto Japón, Invesco

Las preocupaciones relacionadas con ESG llevaron a otros cambios en la asignación de inversiones.

Bajo los titulares del primer trimestre, Norges Bank Investment Management, un brazo de inversión del banco central noruego que administra el fondo de riqueza soberana más grande del mundo, anunció que excluirá las acciones de la empresa china de ropa deportiva Li Ning “debido al riesgo inaceptable que corre la empresa”. contribuye a graves violaciones de los derechos humanos”.

Cuando CNBC se puso en contacto con el fondo a fines de marzo, se negó a dar más detalles, pero señaló que el gobierno noruego le había pedido al fondo que congelara las inversiones en Rusia y preparara un plan para la desinversión del país. El fondo tenía un valor de mercado de más de 1,2 billones de dólares el lunes.

Li Ning no respondió a una solicitud de comentarios de CNBC.

Intercambio de acciones estadounidenses por acciones de Hong Kong

Mientras que los fondos de renta variable de China continental retuvieron las entradas, los fondos de renta variable europeos registraron miles de millones de dólares en salidas netas en el primer trimestre, según EPFR.

Los fondos de acciones japoneses también experimentaron caídas, según mostraron los datos. También mostró que los fondos de acciones de EE. UU. Mantuvieron fuertes entradas netas, por un total de más de $ 100 mil millones en el primer trimestre.

Para las acciones chinas que cotizan en Hong Kong y EE. UU., Shen notó una “disminución constante” en la exposición de los fondos.

A fines de 2021, los administradores de fondos comenzaron a vender acciones que cotizan en Estados Unidos de una empresa china por acciones negociadas en Hong Kong, lo que contribuyó a la caída de los precios de esas acciones, dijo Shen. El proceso para los fondos negociados en bolsa generalmente toma de tres a seis meses, dijo.

Muchas empresas chinas han ofrecido acciones en Hong Kong debido a que la presión política tanto en EE. UU. como en China aumentó el riesgo de exclusión de cotización en Nueva York.

“Las reubicaciones del regulador estadounidense de ADR y los conflictos entre Rusia y Ucrania han complicado aún más la situación y han causado cambios significativos en el mercado este año”, dijo en un comunicado Max Luo, director de asignación de activos de China en UBS Asset Management. “Hemos notado salidas significativas de las acciones chinas desde el año pasado, lo que refleja una notable reducción del riesgo en China”.

Los ADR son recibos de depósito estadounidenses, que se refieren a acciones de empresas no estadounidenses negociadas en bolsas estadounidenses.

“En general, nos hemos vuelto más conservadores hacia la igualdad a medida que estallan los conflictos entre Rusia y Ucrania en medio de una inflación incómodamente alta”, dijo Luo. Sin embargo, dijo que su empresa “se ha vuelto más constructiva con las acciones chinas” gracias al apoyo de la política del gobierno.

Preocupaciones sobre el crecimiento

Las acciones de China continental experimentaron un aumento en las compras a niveles no vistos desde enero de 2019, dijo Shen.

Señaló que sucedió cuando la compañía de índices MSCI agregó acciones de China continental a un punto de referencia, lo que obligó a los administradores de fondos a seguir el índice para comprar acciones de China continental.

Pero el compuesto de Shanghái sigue cayendo más del 12% en lo que va del año.

Eso a pesar de un aumento en las acciones a mediados de marzo luego de los informes de los medios estatales sobre los comentarios del viceprimer ministro Liu He. Disipó las preocupaciones sobre las medidas enérgicas de Beijing contra la tecnología y los bienes raíces, y las OPI extranjeras.

Muchos bancos de inversión se mostraron positivos con respecto a las acciones de China continental a principios de 2022, a pesar de la mala confianza del mercado interno.

“El contexto macroeconómico parecía estar mejorando a fines del año pasado”, dijo a CNBC David Chao, estratega de mercado global, Asia-Pacífico (excepto Japón) en Invesco a principios de abril.

“Pero creo que las expectativas me han superado”, especialmente porque el mercado inmobiliario aún no ha tocado fondo, dijo. “El sentimiento del mercado parece verse afectado por una recesión en el mercado inmobiliario”.

Los sectores inmobiliario y afines representan alrededor del 25% del PIB de China, dijo Moody’s.

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El lunes, China informó que su PIB en el primer trimestre aumentó un 4,8% en comparación con el año anterior, superando las expectativas de un aumento del 4,4%.

Si bien los datos económicos de enero y febrero superaron las expectativas, los datos publicados hasta el momento para marzo comienzan a mostrar el impacto de los bloqueos relacionados con Covid en los principales centros económicos como Shanghái.

“De cara al segundo trimestre, todavía hay muchas incertidumbres sobre la respuesta de China al covid”, dijo Chao de Invesco. “Y esa será la variable más importante para el trimestre actual, ya sea que sus políticas pandémicas evolucionen o no”.

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