La inversión del segmento clave de la curva de rendimiento de EE. UU. es una alarma de recesión

Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. UU., 10 de enero de 2022. REUTERS/Brendan McDermid/Foto de archivo

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NUEVA YORK, 29 mar (Reuters) – Una sección observada de cerca de la curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos se invirtió el martes por primera vez desde septiembre de 2019, lo que refleja las preocupaciones del mercado de que la Reserva Federal podría hundir a la economía en una recesión mientras lucha contra el aumento de la inflación.

Por un breve momento, el rendimiento del Tesoro a dos años fue más alto que el del índice de referencia a 10 años. Muchos ven esa parte de la curva como una señal confiable de que una recesión podría ser inminente en los próximos dos años.

Según datos de Refinitiv, los diferenciales de 2 y 10 años cayeron brevemente a menos 0,03 puntos básicos, antes de volver por encima de cero a 5 puntos básicos.

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Si bien la breve reversión en agosto y principios de septiembre de 2019 fue seguida por una recesión en 2020, nadie anticipó el cierre comercial y el colapso económico causado por la propagación de COVID-19.

Los inversionistas ahora temen que la Reserva Federal erosione el crecimiento a medida que aumenta agresivamente las tasas de interés para combatir el aumento de la inflación, con las presiones de los precios aumentando al ritmo más rápido en 40 años.

“Los movimientos en los dos y los diez son un reflejo del nerviosismo del mercado de que la Fed no pueda hacer un aterrizaje suave”, dijo Joe Manimbo, analista senior de mercado de Western Union Business Solutions en Washington.

Las sanciones occidentales impuestas a Rusia después de la invasión de Ucrania han provocado una nueva volatilidad en los precios de las materias primas, lo que se suma a la ya alta inflación.

Los operadores de futuros de fondos federales esperan que la tasa de referencia de la Fed suba a 2,60% en febrero, desde el 0,33% actual. RELOJ FED

Algunos analistas dicen que la curva de rendimiento del Tesoro ha sido distorsionada por las compras masivas de bonos de la Fed, que mantienen las tasas de interés a largo plazo más bajas que las tasas a corto plazo.

Las tasas de interés a corto y mediano plazo han aumentado a medida que los comerciantes continúan subiendo las tasas.

Otra parte de la curva de rendimiento que también está siendo rastreada por la Fed como indicador de recesión está lejos de invertirse.

Esa es la parte de la curva de tres meses y 10 años, que actualmente se ubica en 184 puntos básicos.

Sin embargo, la desaceleración de una inversión de la curva de dos a 10 años a una recesión suele ser relativamente larga, lo que significa que una recesión económica no es necesariamente una preocupación en este momento.

“El lapso de tiempo entre una inversión y una recesión suele ser de 12 a 24 meses. Seis meses fue lo más corto y 24 meses lo más largo, por lo que realmente no es algo factible para la gente promedio”, dijo Art. Hogan, estratega jefe de mercado de National Securities en Nueva York.

Mientras tanto, los analistas dicen que el banco central de EE. UU. podría usar los retiros de sus bonos masivos de $ 8.9 billones para volver a empinar la curva de rendimiento si le preocupa su pendiente y sus implicaciones.

Se espera que la Fed comience a reducir su balance en los próximos meses.

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Información de Chuck Mikolajczak y Karen Brettell; Información adicional de John McCrank; Editado por Alden Bentley y Nick Zieminski

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