El crecimiento del PIB en China supera las previsiones, pero los bloqueos pesan sobre las perspectivas económicas

La economía de China creció más rápido de lo esperado en el primer trimestre, pero los datos oficiales revelaron una reciente contracción en la actividad del consumidor, ya que los confinamientos por el covid-19 empañaron las perspectivas de crecimiento del país.

Las cifras se produjeron cuando el FMI advirtió a los países, incluida China, que los grandes aumentos en la deuda privada, acumulada principalmente por empresas y hogares de bajos ingresos durante la pandemia, probablemente retrasarían significativamente la recuperación en los próximos años.

Los primeros signos de desaceleración se observaron en las ventas minoristas chinas, que cayeron un 3,5 por ciento en marzo en comparación con el año anterior. La caída restó brillo al crecimiento anual del producto interno bruto de China del 4,8 por ciento en el primer trimestre, que superó las expectativas de un crecimiento del 4,4 por ciento. Sobre una base trimestral, el PIB creció un 1,3 por ciento.

Los datos ejercerán una mayor presión sobre el gobierno del presidente Xi Jinping, que ha reafirmado su compromiso con una política de cero covid a pesar de los costos crecientes y las interrupciones en las ciudades más grandes del país.

Shanghái, el centro financiero del país, ha estado cerrado en gran medida durante semanas, el ejemplo más notable de una nueva ola de cierres que inicialmente incluyó el centro de fabricación de Shenzhen y las ciudades en la provincia nororiental de Jilin el mes pasado.

Los bloqueos se produjeron en un momento precario para la economía china después de una crisis de deuda en el sector inmobiliario y una mayor pérdida de impulso. El gobierno apunta a un crecimiento del 5,5 por ciento para 2022, que sería la tasa anual más baja en tres décadas.

Fu Linghui, portavoz de la Oficina Nacional de Estadísticas, dijo que “la economía se mantuvo estable en general”, pero señaló “brotes frecuentes” de covid en China y un “entorno internacional cada vez más grave y complejo”.

Tommy Wu, economista jefe de China en Oxford Economics, sugirió que el aumento del 4,8 por ciento en el PIB “refleja principalmente el crecimiento observado en los datos oficiales de enero a febrero antes del debilitamiento de la actividad económica en marzo”.

El mes pasado, la tasa de desempleo oficial de China subió al 5,8 por ciento, el nivel más alto desde mayo de 2020.

En contraste con la repentina debilidad del gasto de los consumidores, la producción industrial, que fue un importante impulsor de la recuperación inicial de China de la pandemia en 2020, aumentó un 5 por ciento interanual en marzo. Las inversiones en activos fijos aumentaron un 9,3 por ciento en los primeros tres meses de 2022 en comparación con el mismo período del año pasado.

El FMI advirtió el lunes que la acumulación de deuda privada en todo el mundo desaceleraría el crecimiento ya que los hogares y las empresas priorizaron el pago de intereses y la reducción del monto adeudado en lugar del gasto y la inversión.

Pronosticó que el desapalancamiento reduciría el 0,9 por ciento del PIB en las economías avanzadas y el 1,3 por ciento de los niveles de producción de los mercados emergentes durante los próximos tres años. Las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial comenzaron el lunes en Washington.

Si bien muchos consumidores adinerados ahorraron dinero durante los cierres, la pandemia obligó a los hogares de bajos ingresos a endeudarse más. La deuda privada total aumentó 13 puntos porcentuales del PIB en las economías avanzadas durante la pandemia y casi tanto en China, dijo el fondo.

El lastre para el crecimiento sería mayor en países con mayor deuda en sectores de bajo rendimiento, donde los gobiernos también trataron de reducir el endeudamiento, donde las tasas de interés aumentaron rápidamente y donde no existían regímenes de insolvencia ineficientes.

Incluso antes de que se acelerara el brote chino de la variante altamente contagiosa Omicron, la economía del país se vio afectada por una crisis inmobiliaria en torno al deudor Evergrande, que se extendió por todo el sector inmobiliario.

Como señal de los efectos continuos de esa crisis, la cantidad de nuevos edificios de departamentos cayó un 20 por ciento en los primeros tres meses del año. La producción de acero y cemento cayó un 6 y un 12 por ciento respectivamente durante el mismo período.

El gobierno redujo los objetivos oficiales de crecimiento a medida que comenzó a relajar la política monetaria, incluido el recorte de las tasas de interés clave por primera vez desde 2020, a pesar de un intento anterior de reducir el apalancamiento.

El Banco Popular de China recortó el viernes su requisito de reserva para los bancos en 25 puntos básicos en un esfuerzo por inyectar liquidez en el sistema financiero.

Xi, que busca un tercer mandato sin precedentes en el poder este año, ha promovido una campaña de “prosperidad común” para reducir la desigualdad. Pero las medidas de confinamiento ahora dominan la trayectoria económica del país y han alimentado las preocupaciones globales sobre las interrupciones en la cadena de suministro.

El primer ministro de China, Li Keqiang, ha advertido repetidamente sobre los riesgos económicos en las últimas semanas, luego de una advertencia de Xi en marzo de que se debe minimizar el impacto económico de las políticas de Covid.

El índice CSI 300 de las acciones que cotizan en Shanghai y Shenzhen cayó alrededor de un 1 por ciento el lunes después de que se publicaron los datos. Los bancos se encontraban entre los de peor desempeño, ya que los prestamistas enfrentaban perspectivas de que la flexibilización de las políticas para amortiguar el golpe económico de los cierres podría afectar las ganancias.

“Ciertamente creemos que los políticos chinos están dispuestos a garantizar que cumplan con sus objetivos de crecimiento”, dijo Jean-Charles Sambor de BNP Paribas Asset Management.

Información adicional de Hudson Lockett en Hong Kong y Maiqi Ding en Beijing

Vídeo: Evergrande: el fin del auge inmobiliario en China

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